范玮琪-出敌不意网

-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每款

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。

中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心

往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即使放在化药Bi

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值然

估值，该换一套模型了拥有创新药+出海双重buff的以岭，在中报上已经看得到业

当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估或许只是时间

中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心